大模型带来一个AI公司上市窗口期，刚刚港股IPO迎来“交互式AI第一股”。
7月10日，企业级AI交互服务商声通科技正式登陆港股市场。上市首日，声通科技开盘价为135港元/股，跌破发行价，截至当日收盘，声通科技收报135港元/股，市值为47.82亿港元。
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此次IPO，声通科技发行4365660股，发行价152.1港元，募资总额为6.64亿港元，扣除发行费用后，募资净额5.72亿港元。其中，声通科技引入的江苏江控投资有限公司及武汉光通共赢企业管理合伙企业(有限合伙)两位基石投资者，合计认购了2.5亿元，占此次发行的40%。
声通科技创立于2005年，近二十年的成长历程中，公司经历了两轮AI浪潮。如今，声通科技基于AI人机交互、融合通信等核心技术打造解决方案，提升企业级用户信息交换和业务交互方面的便利性及智能化程度。
在2015年声通科技完成改制之后，一脚踏进人工智能赛道，公司融资速度加快，获得了多家明星机构的青睐，四轮融资拿到5亿元的投资款，其中还有软银的支持。但由于对赌协议，随着公司估值的增加，声通科技在上市前一直面临着可赎回注资的账面值变动影响。
大模型带来的AI浪潮下，声通科技也在积极借助大模型打磨产品，凭借此前的业务优势，其企业级交互式AI解决方案，成为了大模型落地方向。
融资5亿，创始人完成上市对赌
2005年12月，声通科技在上海成立。
在公司创立的半年前，创始人汤敬华刚从上海交通大学获得软件工程硕士学位。
最初，声通科技服务的场景主要为需要交互的场景。要达至有效的交互，通常需要沟通、思考到执行这三项行为能力，而对应的技术分别是融合通信、人工智能和产品引擎。就此，在2005年至2015年的10年间，声通科技主要研发融合通信相关技术，开发了多种通信形式相融合的应用，并将其与产品引擎融合。
在2012年，汤敬华邀请现任公司总经理孙琪加入，自此汤敬华负责技术，孙琪负责市场，二人成为互补搭档。
2015年，声通科技完成改制，并在当年12月在N板挂牌。当时上海西鼎资本投资600万元认购股份。
不过，声通科技真正的变化，是在2016年。因为那一年，声通科技开始研发交互场景下所需要的人工智能。
汤敬华后来曾说：从2016年一脚踏进人工智能赛道起，声通科技就一直被企业客户对信息化发展的需求不断推着往前走。“做人工智能的第一天，我们就有很明确的客户对象和市场应用对象，这决定了我们做什么。”
加入人工智能赛道后，声通科技也和当时的AI公司一样，开始了市场融资。
招股书显示，声通科技先后于2020年完成7440万元A轮融资；于2021年完成1.404亿元B轮融资；于2022年完成1.048亿元B+轮融资；于首次递交招股书前夕完成1.8亿元C轮融资。
在A轮融资中，盈科资本及共青城软银等机构入股。其中软银投资900万元，获得当时声通科技2.71%的股份。
这一轮融资后，声通科技的估值仅有3.3亿元。而在2023年C轮融资完成后，声通科技估值已达到20.19亿元。
不过，融资过程中，声通科技也背上了“对赌协议”。
招股书显示，A轮、B轮、B+轮及C轮投资者还拥有包括赎回权、清算优先权、反摊薄权等若干主要特别权利。
在对赎回权解释中提到，若声通科技未能在2024年12月31日内进行合资格首次公开发售；未能达到2020年至2025年的保证利润；控股股东出现变动，上述情况触发赎回条件。
来源： 声通科技招股书
如今，声通科技在规定时间内完成上市，也完成了与投资人之间的对赌协议。
在股权机构方面，IPO前，汤敬华夫妇合计持股约27.66%，并通过一致行动协议控制35.97%的表决权。公司外部最大股东为盈科资本，持股11.75%，而孙正义的软银持股比例约为1.93%。按照上市首日收盘时的市值，创始人的持股市值约为13亿港元。
年入8亿，声通科技找到AI落地场景
人工智能、云计算、大数据及5G等新一代信息技术经历了快速发展与迭代，极大地改变了企业级信息产出、传输及应用的范式，也为声通科技业务的商业化带来助力。
2020年，声通科技把前期研发的融合通信、产品引擎、人工智能等产品技术深度整合，形成了现在的解决方案产品。
根据艾瑞咨询报告，以2023年的收入计算，我们在中国企业级交互式人工智能解决方案市场中排名第六。
招股书显示，声通科技业务主要是由其技术基础设施Voicecomm Brain及功能模块Voicecomm Suites提供支持。经过多年的迭代研发， Voicecomm Brain和Voicecomm Suites已为包括城市管理及行政、汽车及交通、通信、金融、教育、医疗健康、旅游、媒体、电商及零售等多个终端客户行业提供各种企业级解决方案。
招股书显示，2021年、2022年、2023年，声通科技收入分别为4.60亿元、5.15亿元、8.13亿元；净利润分别为3638.4万元，亏损8581.1万元、亏损2920.1万元，2022年开始转亏；毛利率分别为33.1%、39.1%、40.0%。
不过，同期声通科技经调整净利润分别为6230万元、7170万元、1.18亿元；主要是各年度可赎回注资的账面值分别增加2595万元、1.58亿元、1,47亿元。
作为AI公司，声通科技的投入情况也备受关注。2021年、2022年及2023年，其研发开支占收入的百分比分别为7.9%、12.4%及12.2%，销售及营销费用占收入的百分比分别为0.7%、1.4%及1.3%。
声通科技已应用核心交互式人工智能技术的项目分别贡献其通过提供企业级解决方案所产生收入的约89%、89%及92%。
招股书显示，城市管理及行政、汽车及交通、通信、金融是声通科技目前服务的四个主要终端客户行业，上述行业的提供解决方案，已经覆盖中国100余个市县及5个海外国家。其中所提供的解决方案在城市管理及行政市场中竞争优势明显，市场占有率高达14.2%，位列全国第一。
来源： 声通科技招股书
按照声通科技的规划，其之后将加快对其他行业的渗透，如媒体、医疗健康、电商及零售等，助力其智能化转型，提升行业覆盖率。还将持续提升解决方案的标准化水平及交付能力，从而更加有效地触达更多终端客户行业内的优质客户，并实现规模化盈利能力。
在当前阶段，大模型是声通科技要布局的重点。
声通科技很早就在开发或测试环境中实现了文心一言基于大语言模型的人工智能内容生成能力与其自然语言生成、文语转换与多媒体网关技术等的对接。
声通科技在招股书中预计文心一言所依托的中心化人工智能服务、大语言模型以及通识知识库将与其分布式人工智能服务、小样本学习模型和专业知识库形成有效互补，这将使声通科技能更为专注于在特定应用场景中对专业问题的人工智能训练。
此外，声通科技也在建设算力中心。其正在山东建立的人工智能算力中心，其配备充足的GPU资源，能将算力及AI模型训练云端化。通过训练任务与计算资源的智能匹配，该算力中心GPU集群训练深度学习模型的任务完成率可达到89.7%左右，平均GPU资源利用率可达到58.0%左右。
声通科技在大模型带来的窗口期完成IPO，在上市后的新阶段里，声通科技又能够带来哪些变化呢。
本文来自微信公众号“猎云精选”（ID:lieyunjingxuan），作者：邵延港
